大行评级|摩根大通:下调青啤目标价至95港元 评级“增持”


【资料图】

摩根大通发表报告指,青岛啤酒上半年销售额和净利润分别按年增长12%和20%,符合市场预期。在内地啤酒板块中,该行喜好青啤多于同业华润啤酒和百威亚太,予青啤“增持”评级,目标价由115港元降至95港元。展望明年,该行预测青岛啤酒销售额和EBITDA将分别按年增长6.4%和20%;大麦及铝罐等成本下降将推动毛利率扩大290个基点至36.6%;EBITDA利润率料将提高到22.4%,缩小与华润啤酒(撇除白酒)25.3%的EBITDA利润率、百威中国业务32%的EBITDA利润率和百威韩国业务26.7%的EBITDA利润率的差距。

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